美国供应管理学会12月1日公布的调查报告显示，受关税政策和联邦政府“停摆”等因素影响，11月份美国制造业采购经理人指数，从10月份的48.7降至48.2，低于市场共识预期的49，意味着美国制造业活动连续第九个月处于萎缩状态。美国该项数据下滑的背后反映出哪些问题？



　　北京师范大学教授 经济学专家 万喆：美国制造业目前持续萎缩，而且11月的萎缩速度是4个月来最快的。

　　导致该项数据下滑的原因包括：

　　第一，关税政策的双刃剑效应。美政府的关税政策导致成本端受到冲击，进口原材料价格上涨，推高了生产成本，需求端又受到抑制，终端产品价格上升导致消费需求减弱，企业订单下滑，投资也发生萎缩，约70%的制造商推迟或者取消资本项目。长期损害方面，可能会看到美国制造业投资每年减少13%以上。

　　第二，联邦政府的“停摆”导致打击叠加。我们看到供应链的断裂，1万多家政府供应商项目停止，70%是中小企业，涉及科技、服务、工程，建设等等领域。需求冻结，85%的联邦雇员受到影响，消费信心下滑，零售和制造业订单减少，也会造成巨大的经济损失。制造业就业连续收缩及消费市场疲软，形成恶性循环。产业结构受损，如纺织、化工、电子等12个行业集体下滑，产业竞争力也被削弱。另外，这对整体经济还会有连锁反应，包括可能造成通胀和经济增长的两难。

　　北京师范大学教授 经济学专家 万喆：另外我们要看到的深层次原因主要还是结构性问题，包括制造业的空心化。今年上半年美国国内生产总值增长几乎完全依赖数据中心和信息技术产业，如果剔除掉这些因素，实体经济增长只有0.1%，美国制造业体系不完整，关税政策反而加剧了供应链的混乱。另外是劳动力技能的错配。34%的岗位需要中高级的技术人员，而适龄劳动力只有百分之十几是具备相应技能的，制约了产业的升级，而且发生了工资水平倒挂、教育体系脱节等一系列的问题。

　　北京师范大学教授 经济学专家 万喆：因此，“关税大棒”不仅未能振兴制造业，反而伤害了本土的企业。美国制造业竞争力重塑需要解决的是供应链的重构，劳动力培训和产业政策等。结构问题不是短期，也不是一个关税战可以解决的。这个数据不仅反映了行业自身的困境，更是美国经济面临多重挑战的缩影。它清晰地表明关税政策正在反噬美国的制造业，政府政策的不确定性只会加剧经济的波动，而且可能带来美国经济增长动能的减弱。对于政策制定者而言，重新审视贸易政策迫在眉睫。对于投资者而言，也要警惕美国经济放缓对全球市场的溢出效应。